Остання офіційна інформація про переговори міністра фінансів Наталії Яресько зі спецкомітетом кредиторів у Сан-Франциско – це те, що вони мали тривати в минулу п’ятницю, розпочавшись у середу. З того часу – абсолютно тиша. Трактувати її можна по-різному.
Хтось припускає, що глава Мінфіну боїться визнати невдачу перемовин, за наслідками якої у вересні має бути оголошений технічний дефолт (ймовірність чого раніше анонсувалася).
Хтось же навпаки вважає, що непристойно довга інформаційна пауза – це позитивний сигнал, який може означати, що сторони переговорів досягли принципової згоди про реструктуризацію та перейшли до технічної складової врегулювання питання.
Яка з цих максим ближча до реальності, дізнаємося, слід сподіватися, найближчим часом. Поки що достеменно можна говорити лише про те, що інвестори та валютні спекулянти більше схиляються до позитивного сценарію. Принаймні, про це свідчить ринок NDF на пару гривня/долар.
Так, ще в п’ятницю 14 серпня на середину листопада очікувався курс близько 25,9 гривень за долар, а на середину лютого-2016 – 27,3, то станом на 18 серпня відповідні оцінки становили вже відповідно 23,66 та 25,26. Тобто негативні очікування на ринку зменшуються.
Нагадаємо, що USD/UAH NDF (Non‑Deliverable Forward) - це розрахунковий, форвардний контракт на дол/грн. При виконанні NDF відбувається тільки перерахунок курсової різниці - без прямого продажу валюти. На дату розрахунку за контрактом реальний курс гривні порівнюється з ув`язненою раніше котируванням NDF. Різниця - прибуток або збиток - підлягає виплаті.
На практиці це виглядає так. Наприклад, сьогодні котирування тримісячного USD/UAH NDF (умовно) - 25,0 грн/дол. Коли інвестор в цій ситуації укладає контракт на продаж NDF, це означає, що він зобов`язується через три місяці продати долар по такому курсу. Якщо через обумовлений термін долар буде коштувати менше, інвестор отримає прибуток - різницю між справжнім курсом і очікуваними 25,0. Якщо ж гривня девальвує, інвестор опиниться в мінусі.
Додамо також, що згідно з оновленим прогнозом МВФ, на кінець грудня 2015 року прогнозується курс 23,5 грн/дол. (у березні очікувалося 22 грн/дол.), в кінці грудня 2016 року – 24,4 грн/дол. (у березні очікувалося 22,7 грн/дол.); 2017 року – 24,9 грн/дол.; 2018 року – 25,1 грн/дол.; 2019 року – 25,4 грн/дол.; 2020 року – 25,5 грн/дол.
Finbalance