Компанія Roust Trading Limited, яка об`єднує алкогольні активи Рустама Таріко і банк «Русский стандарт», допустила дефолт по облігаціях, пише агентство «РБК».
За даними НБУ на 01.01.2016, Р. Таріко був кінцевим бенефіціаром банку «Форвард» (Forward Bank), в структурі власності якого фігурує в т.ч. і Roust Trading Ltd. Раніше цей банк називався «Русский стандарт»; про його фінансовий стан читайте тут.
У кінці травня компанія Roust Trading Limited не змогла погасити трирічні облігації, випущені в березні 2013 року і призначені до погашення 31 травня 2016 року. Компанія не виплатила власникам бондів $37 млн.
За чотири дні до дефолту, 27 травня, компанія запропонувала інвесторам схвалити план реструктуризації, випливає з інформації, опублікованої в терміналі Bloomberg. «Мова йде про звичайну ринкову угоду щодо продовження терміну погашення невеликого траншу облігацій з виплатою комісії», - говорить офіційний представник холдингу «Русский cтандарт». Джерело, знайоме з ходом переговорів, розповіло РБК, що реструктуризація передбачає пролонгацію паперів до кінця листопада, після чого вони будуть погашені.
«Власникам облігацій, які проголосували за продовження, виплачується комісія в розмірі 5% (на кожну $1000 номіналу облігацій виплачується $50)», - говорить представник холдингу. За його словами, за продовження терміну погашення облігацій вже проголосували понад 90% власників, і угода перебуває в стадії закриття.
У звітності за перший квартал 2016 року Roust попереджала інвесторів про те, що може попросити про реструктуризацію боргів. «Якщо ми будемо не в змозі обслуговувати свій борг або зіткнемося із значним зниженням ліквідності, ми будемо змушені скоротити або відстрочити заплановані капітальні витрати, продати активи, реструктурувати або рефінансувати свій борг або шукати додатковий акціонерний капітал», - йдеться в документі.
Облігації, про які йде мова, дісталися Таріко в спадок від польського алкогольного холдингу Central European Distribution Corporation (CEDC), який російський мільярдер поглинув в 2013 році, ставши другим найбільшим виробником горілки в світі після британської Diageo. CEDC тоді перебувала в переддефолтному стані і не могла виплатити власникам облігацій $1,3 млрд, які позичила для експансії на російський ринок. Таріко, купуючи холдинг, розрахувався з частиною власників паперів, виплативши $172 млн готівкою, а решту суми боргу видав новими паперами - кредитними нотами з погашенням в 2016 і 2018 роках. Зараз борг Roust Corporation по кредитних нотах становить майже $750 млн, з них $718 млн потрібно буде погасити в 2018 році.
У середу, 29 червня, старші кредитні ноти Roust Corporation на $465 млн торгувалися на Берлінській біржі за 70,5% від номіналу, молодші кредитні ноти на $200 млн - за 24,9% від номіналу.
В середині січня Roust Corporation розіслала інвесторам лист, в якому попросила власників облігацій на $ 750 млн розкрити свої позиції. Агентом компанії виступила Orient Capital, яка в жовтні 2015 роки займалася реструктуризацією бондів банку «Русский стандарт». Тоді план реструктуризації субординованих єврооблігацій банку на $550 млн передбачав дострокову виплату власникам 18% від номіналу паперів готівкою і випуск на решту суми боргу компанією спеціального призначення нових єврооблігацій терміном обігу 7 років, забезпечених 49% звичайних акцій банку «Русский стандарт».
Нестача кешу
У презентації для інвесторів, підготовленої алкогольним холдингом Таріко за підсумками першого кварталу 2016 року, компанія вказувала на «форс-мажорні обставини», які призвели до того, що операційний грошовий потік виявився нижче оптимального рівня: купівельна спроможність росіян впала, зросла вартість фінансування з боку російських банків, основний конкурент - Status Group - збільшила продажі горілки за мінімальною ціною 185 руб., а крім того, російська горілка була заборонена в Україні.
За підсумками першого кварталу Roust Corporation отримала збиток $16,7 мільйонів (проти збитку $18,6 млн за аналогічний період 2015 року). Виручка групи скоротилася на 7% по відношенню до першого кварталу 2014 року і на 20% по відношенню до докризового 2013 році, до $265 млн. Загальний борг компанії на 31 березня становив $ 937,7 млн, що майже в 11 разів більше, ніж EBITDA холдингу за 2015 рік.
Можливість обслуговувати борг, рефінансувати його, а також інвестувати в розвиток залежить від здатності Roust генерувати грошовий потік, на який «істотно тиск» «негативна ситуація» в Росії і на Україні і девальвація рубля, говориться в звітності. У першому кварталі 2016 року компанія зуміла згенерувати операційний грошовий потік в $ 18,1 млн, але сума грошових коштів компанії на кінець періоду склали всього $8,9 млн. (проти $35 млн на початку 2015 року). Частина коштів була витрачена на інвестиції та виплату боргу.
Горілка в капіталі банку
Частина алкогольних активів Таріко в минулому році перейшла у власність належного йому банку «Русский стандарт». У червні 2015 року банк за рахунок власних коштів купив акції алкогольної компанії на 3,8 млрд руб., а виручені від продажу акцій гроші акціонер вніс в банк як безоплатну допомогу, таким чином збільшивши базовий капітал.
Схожу операцію акціонер повторно вчинив у вересні, коли «Русский стандарт» купив у Roust Trading Ltd (об`єднує алкогольні активи Таріко) 23% за 9,35 млрд руб. статутного капіталу компанії «Русский стандарт горілка» (виробник горілки «Русский стандарт» і власник однойменного бренду).
Тоді банк гостро потребував базовий капітал: в 2014 році і в першому кварталі 2015 року «Русский стандарт» показував рекордні збитки на 15,9 млрд руб. і 22 млрд руб. відповідно, в результаті чого його показник капіталу за МСФЗ обнулився. Збитки вдарили по достатності базового капіталу, уникнути порушення нормативів вдалося тільки за рахунок реструктуризації субординованих облігацій банку, завдяки якій за підсумками 2015 року «Русский стандарт» зміг отримати прибуток 16,5 млрд руб.
У 2016 році «Русский стандарт» повернувся до збитків, втративши за перший квартал 2,3 млрд руб. При цьому частка прострочених кредитів в портфелі «Русского стандарту» перевищила 40%, випливає з балансу банку на 1 березня.
Реструктуризація облігацій холдингу не матиме впливу ні на банк «Русский стандарт», ні на компанії алкогольної групи Рустама Таріко, стверджує представник холдингу.