Аналітики: МХП може втратити біля 60% відшкодування ПДВ через податкові зміни

Все про економіку та фінанси

Компанія «МХП» в 2016 році може втратити, принаймні, 60% відшкодування ПДВ через зміни в оподаткуванні. Таку оцінку озвучули експерти інвестиційної компанії Adamant Capital.

Разом з тим вони очікують, що зростання цін на м`ясо і зерно сповна компенсує ці втрати, адже ціни на зерно повинні зрости за рахунок відновлення компенсації ПДВ при експортних поставках.

Нагадаємо, що фахівці агентства Fitch повідомляли, що недавні податкові зміни будуть нейтральними для рейтингів Кернел і МХП, які знаходяться на рівні «CCC». Прийняті поправки до Податкового кодексу виявилися більш сприятливими для цих компаній, ніж Fitch припускало у своєму консервативному прогнозі від 2 вересня 2015 р., констатували в агентстві.

24 грудня 2015 року Верховна Рада прийняла ряд поправок до спецрежиму оподаткування сільськогосподарських виробників, які набрали чинності в 2016 році. Основні зміни стосуються часткового скасування пільг в рамках спеціального режиму ПДВ для сільськогосподарських компаній, відновлення відшкодування ПДВ з експорту зерна та підвищення фіксованого сільськогосподарського податку.

Так, у поточному році для операцій із зерновими і технічними культурами 85% ПДВ сплачується до бюджету, 15% спрямовуватися на власні спецрахунки; для операцій з продукцією тваринництва (велика рогата худоба і молоко): 20% – сплата до бюджету, 80% – на власні спецрахунки; для операцій з іншого сільгосппродукцією: 50% – сплата до бюджету, а 50% – на власні спецрахунки.

Як зазначали в агентстві Fitch, фіскальні зміни по-різному впливають на МХП і Кернел.

У результаті нового законодавства підрозділи МХП по м`ясу птиці та зерну будуть утримувати лише 50% і 15% ПДВ відповідно в порівнянні з 100% раніше. У той же час компанія отримає переваги від відшкодування ПДВ з експорту зерна. Тим не менше, цього буде недостатньо, щоб компенсувати скорочення доходів від спеціального режиму ПДВ (2014: 18% від EBITDA), і загальний вплив на грошові потоки МХП буде негативним. 

Як зауважувалося, для Кернела новий податковий режим буде сприятливим, оскільки переваги від відшкодування ПДВ з експорту зерна більш ніж компенсують зниження сум утримуваного ПДВ в його рослинницькому сегменті (15% порівняно з 100% раніше).

У січні глава Мінфіну Наталія Яресько не виключала можливість того, що за підсумками І кварталу ПДВ-режим для аграріїв знову буде переглянутий, з огляду на складність адміністрування цього податку для АПК відповідно до змін, внесених у Податковий кодекс у грудні.

При цьому нещодавно Н. Яресько заявляла, що Міністерство фінансів підтримує створення єдиного хронологічного онлайн-реєстру по відшкодуванню ПДВ, тоді як відповідно до грудневих змін в Податковому кодексі, наразі діють два реєстри.

Довідково:

За даними компанії MHP S.A. («Миронівський хлібопродукт», МХП), за підсумками 2015 року її виручка впала на 14% - до 1,183 млрд дол. При цьому експортна виручка склала 524 млн. дол., або 44% від загальної виручки (у 2014 році було 580 млн., або 42%).

Операційний прибуток становив 364 млн дол, зменшившись на 21%, порівняно з аналогічним періодом минулого року. EBITDA скоротилася на 17% до 459 млн. дол, порівняно з аналогічним періодом минулого року, EBITDA-маржа склала 39%, порівняно з 40% минулого року. Чистий збиток склав 126 млн. дол (у 2014 році було втричі більше), зокрема 419 млн. дол. негрошового збитку від курсової різниці.

При цьому торік обсяг виробництва м`яса птиці зріс на 4% до 566 600 тонн (у 2014 р. – 546 500 тонн). Середня ціна на м`ясо птиці зросла на 39% і склала 27,77 грн. за 1 кг (без ПДВ), порівняно з 19,99 грн. за 1 кг без ПДВ за 2014 рік, здебільшого внаслідок девальвації гривні.

Експорт м`яса птиці зменшився на 6% і склав 132 080 тонн (за 2014 рік – 140 920 тон).

За даними ПАТ «Миронівський хлібопродукт», за підсумками 2015 року його збиток становив 5,16 млрд грн. (у 2014 році – 6,2 млрд грн), нерозподілений збиток – 11,16 млрд грн (у 2014 році – 5,997 млрд грн); власний капітал був від’ємним на рівні 10,36 млрд грн.

За підсумками 2015 року обсяг активів компанії становив 31,63 млрд грн.; довгострокові зобов’язання – 15,6 млрд грн (за підсумками 2014 року було 8,5 млрд грн), поточні – 26,4 млрд грн. (за підсумками 2014 року було 20,7 млрд грн).

07 березня МХП отримав згоду більшості держателів євробондів на 750 млн дол з погашенням у 2020 році щодо пом’якшення умов обігу паперів. Компанія просила кредиторів схвалити зміну визначення «консолідований чистий прибуток» для виключення впливу курсової різниці на чистий прибуток або збитків протягом будь-якого періоду з 1 липня 2014 року, а також прийняти зменшення резерву кумулятивного кошика «обмежених платежів» до 40% з 50% від консолідованого чистого прибутку з 30 листопада 2006 року. Кредитори, які погодилися на прохання, отримають 12,5 дол. за кожну тисячу доларів номіналу паперів.

У 2015 році МХП погасила євробонди на 234 млн дол. Виплата була здійснена за рахунок синдикованого кредиту на 200 млн дол., з яких 175 млн дол. забезпечила Міжнародна фінансова корпорація (IFC), а 25 млн дол. – ING. Крім того, в грудні 2015 року ЄБРР надав для МХП позику на 85 млн дол. У червні 2014 року МХП отримала від IFC позику на 250 млн дол.

У кінці 2007 року компанія MHP S.A. випустила євробонди на 250 млн дол. з погашенням в 2011 році та купоном. У квітні 2010 року відбувся обмін 91% випуску на нові 5-річні папери, а також до розміщення на 330 млн дол. У квітні 2013 року відбулося чергове рефінансування за рахунок випуску 7-річних паперів на 750 млн дол.